Zucker-Rally

Zucker hat im August über 20% zugelegt, so stark wie seit Oktober 2010 nicht mehr. Der Grund: Nach einer langen Phase mit Überangebot dreht sich das Bild für die nächste Saison aus vier Gründen.

•Hitzewelle in Europa: Die EU-Kommission rechnet mit fast 20% weniger Zuckerproduktion bei Zuckerrüben.

•El Niño: Das Klimaphänomen verschiebt weltweit die Wettermuster. Brasilien, Indien und Thailand stellen zusammen rund 70% des Zuckerexports, genau dort drohen Ernteausfälle.

•Kopplung an den Ölpreis: In Brasilien können Mühlen Zuckerrohr flexibel zu Zucker oder Ethanol (Biosprit) verarbeiten. Ist Öl teuer, lohnt sich Ethanol mehr und es bleibt weniger Zucker für den Weltmarkt.

•Indien wird zum Käufer: Nach zwei enttäuschenden Ernten hat das Land erstmals seit fast einem Jahrzehnt zollfreie Importe von bis zu einer Million Tonnen erlaubt.

Wie kann man davon an der Börse profitieren? Erstens über Adecoagro, einen südamerikanischen Agrarkonzern mit Zucker- und Ethanol-Geschäft. Zucker und Ethanol machen knapp ein Drittel vom operativen Ergebnis aus. Fun Fact: Tether, die Firma hinter dem Stablecoin USDT, hält rund 70% an dem Konzern.

Zweitens über Südzucker in Deutschland. Das Kernsegment Zucker hat zuletzt geschwächelt (operativer Verlust von fast 180 Mio. €), aber bei nachhaltig steigenden Preisen dürfte die Firma längerfristig profitieren. Wegen langfristiger Verträge kommt das aber nicht sofort an.

Drittens über einen ETC wie den WisdomTree Sugar, der Zucker-Futures direkt abbildet. Das ist aber eine kurzfristige, hochvolatile Wette. Dazu kommen 0,5% Gebühren.