VW hat Cash

VW war gestern mit einem Plus von 6% ganz oben im DAX. Geholfen haben einerseits die Zölle von Trump, die jetzt doch nicht kommen. Vor allem waren aber die vorläufigen Zahlen von VW stark.

VW glänzt zwar weder bei Wachstum noch Margen, dafür aber beim Cashflow. Die Autosparte hat letztes Jahr 6 Mrd. € generiert. Eine Milliarde mehr als im Vorjahr und deutlich über den Erwartungen.

Wie das? Das Management hat die Lager leergeräumt und Investitionen in neue Standorte + Entwicklung zurückgefahren. Diese Einsparungen könnten langfristig zum Problem werden, aber die Börse findet die Effizienz erstmal positiv.

Bei all der guten Stimmung kam gestern aber ein negativer Artikel über VW raus. Laut Manager Magazin läuft die Software-Kooperation mit Rivian deutlich schlechter als gedacht, gerade bei Audi

Was sonst noch los war:

•Der Triebwerk-Spezialist MTU Aero Engines(-1%) hat gestern wegen der Zahlen von Konkurrent & Partner GE Aerospace (-7%) leicht verloren. Wobei die Zahlen an sich sogar solide waren. Aber nachdem die Aktie in den letzten zwölf Monaten um die 60% gestiegen ist, waren die Erwartungen einfach sehr hoch.

•Der Medizintechnik-Konzern Carl Zeiss Meditec (-20%) hat Investoren geschockt und sinkende Umsätze und Gewinne gemeldet. Vor allem in China macht die harte Konkurrenz Probleme. Es läuft schon länger nicht. Der Börsenwert ist von 17 Mrd. € (2021) auf unter 3 Mrd. € zusammengeschmolzen.

•Moderna (+4%) hat nach starken Phase-2-Daten zu einem Hautkrebs-Impfstoff in Kombination mit Mercks Keytruda weiter zugelegt. Eine finale Phase-3-Studie fehlt zwar noch, aber die Aktie hat dieses Jahr dank der Fantasie schon 80% Performance gemacht.

•Der chinesische Tech-Riese Alibaba (+5%) plant wohl, seine Chip-Sparte T-Head als eigenständige Firma an die Börse zu bringen.

•In Japan hat die Disco Corporation (+17%) gezeigt, dass der Hardware-Boom noch lange nicht vorbei ist. Der Hersteller von Equipment zur Chip-Produktion profitiert weiter massiv von der KI-Nachfrage und kommt mittlerweile auf fast 50 Mrd. $ Börsenwert.

•Trump hat JPMorgan auf 5 Mrd. $ verklagt, weil sie Geschäfte mit ihm aus politischen Gründen beendet haben. So sein Vorwurf. Börse hat’s nicht ernst genommen. Die Aktie ist gestern sogar leicht gestiegen.

•Intel war nach Börsenschluss 12% down. Aber nach 50% Plus allein in diesem Jahr kann man sich nicht beschweren. Vor allem bei den Zahlen:

Der Umsatz ist letztes Quartal 4% gesunken. Die Prognose für dieses Quartal war wegen Lieferkettenproblemen schwach.

•Die Zahlen muss man vor dem Hintergrund sehen, dass Intel grade mit dem 20-fachen des erwarteten EBITDA bewertet wird. Das ist doppelt so teuer wie TSMC (die letztes Quartal 20% gewachsen sind).

•Wieso läuft die Aktie trotz der Zahlen so gut? Die Beteiligung der US-Regierung und die Hoffnung, dass Intel massiv profitiert, wenn mehr Chips in USA produziert werden. Aber: Produktion von Chips ist so extrem komplex, das müssen sie erstmal umsetzen.