Ver-Versicherung

Seit der letzten Erwähnung im Podcast im Dezember 2023 hat sich die Talanx-Aktie fast verdoppelt. Alleine dieses Jahr hat sie 40% zugelegt und damit stärker als die Münchener Rück oder Allianz. Der Versicherer aus Hannover ist so 30 Mrd. € wert und klopft an die Tür zum DAX.

Hinter den starken Zahlen steckt eine Art Allwetter-Strategie, die jetzt voll aufgeht. Das Geschäftsmodell stützt sich auf zwei gleich starke Säulen, die jeweils die Hälfte zum Gewinn beisteuern:

•Die Kombination von Erst- und Rückversicherung macht den Konzern robust. Wenn das Geschäft mit Privat- und Firmenkunden schwankt, sorgt zum Beispiel die Rückversicherung – quasi die Versicherung für Versicherer – für stabile Cashflows. Nach starken Halbjahreszahlen hat Talanx seine Jahresprognose angehoben - trotz hoher Kosten von über 600 Mio. € für Waldbrände in Kalifornien.

•Die Profitabilität ist so hoch wie nie. Die entscheidende Schaden-Kosten-Quote ist auf 90,7% gefallen. Das bedeutet: Von jedem eingenommenen Euro Prämie bleiben nach Abzug aller Kosten für Schäden und Verwaltung über 9 Cent als Gewinn hängen. Ein Rekordwert für Talanx.

•Jetzt soll auch die Dividende deutlich steigen: Nach einer Ausschüttung von 2,70 € pro Aktie für 2024 soll die Dividende bis 2027 auf 4,00 € steigen. Beim aktuellen Kurs wäre das eine Dividendenrendite von mehr als 3%.

Das KGV liegt aber auch bei 13, der Durchschnitt der letzten Jahre ist bei 9,5. Damit wird Talanx jetzt genauso teuer bewertet wie die Allianz – die zwar mehr Dividende abwirft, aber weniger Momentum hat. Die starke Performance macht Talanx auch zum DAX-Kandidaten.

Bisher ist die Firma dort trotz 30 Mrd. € Börsenwert nicht vertreten, weil Mutterkonzern HDI fast 77% der Anteile hält. Für die Aufnahme ist nur der Wert der frei handelbaren Aktien entscheidend.