Space-OG seit über 125 Jahren

Viele junge Weltraumfirmen gehen gerade durch die Decke, obwohl sie kaum Umsatz machen. Carpenter Technology ist das Gegenteil: über 125 Jahre alt, fast 3 Mrd. $ Umsatz und ein Börsenwert von über 20 Mrd. $.

Die Firma stellt Nickellegierungen her, also Metallgemische, die extremer Hitze standhalten. In Flugzeugtriebwerken (bis zu 1.600 Grad) oder am Rumpf von Raumschiffen beim Wiedereintritt in die Atmosphäre. Carpenter-Produkte steckten schon im Flugzeug der Gebrüder Wright, beim ersten Nonstop-Atlantikflug und in der Apollo 11.

•Enger Markt: Weltweit gibt es neben Carpenter nur zwei Firmen auf dem gleichen Niveau. Kunden wie Boeing, Airbus oder SpaceX wechseln nicht wegen minimal günstigerer Preise.

•Preissetzungsmacht: Im Aerospace & Defense-Segment (70% vom Umsatz) hat Carpenter die Preise um 10% gegenüber dem Vorjahr angezogen. Die operative Marge soll 2026 von 18% auf 22% steigen.

•Hohe Eintrittsbarrieren: Bau und Zertifizierung neuer Kapazitäten dauern bis zu fünf Jahre. Neue Konkurrenz wird also so schnell nicht kommen.

•KI-Fantasie: Kraftwerke und Rechenzentren brauchen Industriegasturbinen, und hier mischt Carpenter mit. Nur 6% vom Umsatz, aber im dritten Quartal mit +44% am schnellsten gewachsen.

Das Risiko: Carpenter ist stark von der Luftfahrt abhängig, und die ist zyklisch. Bei der Bewertung wird's ebenfalls sportlich: Das erwartete KGV liegt bei 34, doppelt so hoch wie im Schnitt der letzten drei Jahre. Barron's traut der Aktie trotzdem noch fast 40% Luft nach oben zu.