Schrei vor Dip

Buy The Dip? Mit einem Minus von über 10% gehört Zalando dieses Jahr zu den schlechtesten deutschen Aktien. Gestern ging’s aber 5% bergauf. Ein Analyst von Jefferies glaubt, dass Zalando 8,5 Mrd. € wert sein sollte - aktuell sind wir bei 7,5 Mrd. €. Hat er Recht?

Nicht günstig: Zalando hat letztes Jahr 250 Mio. € Gewinn nach Steuern gemacht. Die aktuelle Bewertung entspricht dem 30-fachen davon. Die Firma wächst aktuell nur um die 7% pro Jahr. Dafür wirkt das relativ teuer.

Kleinvieh macht auch Rendite: Wegen des Wachstums empfiehlt der Jefferies-Analyst die Aktie aber auch nicht zum Kauf. Er glaubt, dass das Margenpotenzial unterschätzt wird. Durch die About-You-Übernahme und andere Maßnahmen sollte Zalando schon allein in der Logistik viel effizienter werden. Und 10% Kostenreduktion in der Logistik, würden den Gewinn um 60% nach oben treiben.

Wie groß ist die Upside? Im Schnitt glauben Analysten, dass Zalando 2030 die Gewinnmarke von 1 Mrd. € knacken könnte. Legt man darauf ein KGV von 15 an, kommt man auf 15 Mrd. € Börsenwert. Das wäre eine Verdopplung oder circa 15% Rendite pro Jahr. Aber dafür muss man eben erstmal so viel Effizienz rausholen.

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