Saturn war gestern

Ceconomy wird wohl tatsächlich von JD.com gekauft. Dann kann man an der Börse nur noch sehr indirekt in MediaMarkt & Saturn investieren. Die gute Nachricht: Man kann mittlerweile auch indirekt in den niederländischen Konkurrenten Coolblue investieren.

Coolblue macht schon jetzt 2,5 Mrd. € Umsatz und breitet sich in Deutschland immer weiter aus. Bis 2029 will Coolblue allein hier auf 2 Mrd. € Umsatz kommen. Schaffen will die Kette das vor allem mit zufriedenen Kunden. Sie will schneller und flexibler sein als die Konkurrenz wie Saturn oder MediaMarkt.

Ob das gelingt, muss sich zeigen und Anleger können eben nicht direkt an dem Aufstieg profitieren, aber über einen Umweg: HAL Trust hält 56% der Anteile an Coolblue. Und die Firma hat noch andere Beteiligungen:

•Das Portfolio von HAL ist extrem diversifiziert. An den meisten Firmen hält HAL deutlich über 50%.

•Die umsatzstärkste Firma im Portfolio ist Boskalis mit 4,5 Mrd. €. Das ist ein Spezialist für Offshore-Bau und Unterwasserbaggerarbeiten, den HAL 2022 komplett übernommen hat.

•Weitere spannende Beteiligungen sind der Tanklagerbetreiber Vopak und der französische Ingenieur-Riese Technip Industries. Sogar im Halbleitersektor ist HAL unterwegs: 15% am Münchner Wafer-Hersteller Siltronic gehören dazu.

HAL Trust hat 2024 einen Umsatz von 13 Mrd. € gemacht. Analysten erwarten für die nächsten Jahre jeweils knapp 5% Wachstum. Die breite Aufstellung macht die Bewertung schwierig. Der Börsenwert liegt bei 11 Mrd. €, was dem 11-fachen des erwarteten Gewinns entspricht. Dazu kommt eine Dividendenrendite von 2%. Das große Manko: Die Aktie ist seit 2019 quasi seitwärts gelaufen. Der Net Asset Value, der laut HAL bei fast 16 Mrd. € liegt, hat bisher nicht geholfen – ein Abschlag ist hier aber auch nicht selten.