Pizza Hut verkaufen?

Yum Brands, der 40 Mrd. $ schwere Gigant hinter Pizza Hut, KFC und Taco Bell, hat eine strategische Überprüfung für Pizza Hut gestartet. Heißt: Sie überlegen, ob sie die Pizza-Kette abspalten. Grund ist:

•Das Wachstum stagniert, Margen schrumpfen. Der komplizierte Mix aus Restaurant und Lieferdienst hat unter Inflation und Kostendruck am härtesten gelitten.

•Die Konkurrenz ist digital meilenweit voraus. Domino's dominiert das Delivery-Game, Papa John's punktet mit besseren Prozessen und günstigeren Preisen.

•Fast 90% des operativen Gewinns kommen durch KFC und Taco Bell. Fliegt die schwächste Marke aus der Bilanz, steigt die Profitabilität des Restkonzerns sofort massiv an.

•Das freigewordene Kapital könnte direkt in Aktienrückkäufe oder höhere Dividenden fließen, was ein großer Hebel wäre.

KFC hat dieses Jahr mit fast 3.000 neuen Restaurants weltweit ein Rekordjahr hingelegt und ist vor allem in Märkten wie Mexiko, Indien oder Indonesien zweistellig gewachsen. Taco Bell wiederum ist in den USA der Wachstumsmotor mit über 7% Same-Store-Sales, starker Preissetzungsmacht und einer stabilen Familienkundschaft.

Spannend ist auch: Yum Brands besitzt selbst fast keine eigenen Läden mehr. Über 98% sind Franchise-Betriebe. Das sorgt für stabile Margen und einen Free Cashflow von knapp 500 Mio. $ allein im dritten Quartal.