Outperformance durch Chick Days

Ein unbekannter Landhändler ist mehr wert als Best Buy, Macy’s und Kohl’s zusammen. Die Rede ist von Tractor Supply, Amerikas größtem Retailer für den ländlichen Raum, der gerade einen Rekordumsatz von 4,5 Mrd. $ für das zweite Quartal hingelegt hat. Die Aktie hat daraufhin von der Bank of America ein "Double Upgrade" bekommen.

Warum läuft dieses vermeintlich angestaubte Business so gut?

•Der Kern ist das CUE-Geschäft – Consumable, Usable, Edibles. Also Tierfutter, Saatgut und Propangas. Wer zum Beispiel bei den jährlichen "Chick Days" eines von 10 Millionen Küken kauft, kommt immer wieder. Das Loyalty-Programm “Neighbor’s Club” sorgt für 80% wiederkehrende Einnahmen. Ein extrem planbares Geschäft.

•Smarte Expansion. Tractor Supply hat in Q2 schon wieder 24 neue Läden eröffnet. Insgesamt hat die Firma um die 2.400 Stores in 49 Bundesstaaten. Parallel wird die Tierapotheken-Sparte ausgebaut, die bis 2030 schon 1 Mrd. $ Umsatz machen soll.

Das große Manko: Bei einem Börsenwert von 30 Mrd. $ und einer Aktie, die seit 20 Jahren fast jedes Jahr den S&P 500 outperformt hat, ist die Bewertung sportlich. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei rund 30.