NVIDIA 6.000?!?!?!?

NVIDIA hat gestern wieder ein neues Rekordhoch erreicht und ist mit rund 3.800 Mrd. $ Börsenwert die wertvollste Firma der Welt - circa 100 Mrd. $ vor Microsoft. Aber das ist erst der Anfang: Loop Capital denkt, dass eine Bewertung von 6.000 Mrd. $ möglich wäre.

Wie realistisch ist das?

NVIDIA hat grade eine operative Gewinnmarge von 60% und soll laut Analysten 2028 um die 300 Mrd. $ Umsatz machen. Da ist schon deutlich weniger Wachstum eingerechnet, als es aktuell gibt.

Dieses Jahr soll NVIDIA um die 50% wachsen und 200 Mrd. $ Umsatz machen. Wenn man das noch zweimal schafft, würde man eher 450 Mrd. $ Umsatz machen. Das würde bei der aktuellen Marge fast 300 Mrd. $ operativen Gewinn ergeben und dann wäre die Bewertung von 6.000 Mrd. $ nur noch das 20-fache davon.

Selbst wenn man nur die Schätzung der Analysten nimmt, kommt man knapp auf das 30-fache. Das wäre dann sicher kein Schnapper, wenn NVIDIA aber in drei Jahren noch KI-Chip-Marktführer ist, ist das nicht undenkbar.

Viel wichtiger ist aber die Frage: Wie groß ist die Upside und wie groß ist die Downside?

•Die Upside: Für den 6.000 Mrd. $ Wert muss vieles richtig laufen. Bis dahin muss NVIDIA noch rund 2.200 Mrd. $ an Börsenwert zulegen – also ziemlich genau den kompletten Börsenwert von Amazon. Trotzdem wären das weniger als 60% Rendite für Investoren.

•Die Downside: Wenn sich an der Konkurrenzsituation nichts Gravierendes ändert, wird NVIDIA in den kommenden Jahren relativ sicher über 100 Mrd. $ Gewinn machen. Wenn man darauf ein KGV von 25 anlegt, kommt man auf einen Wert von 2.500 Mrd. $. Das ist circa das, was NVIDIA bei seinem Tiefpunkt im April wert war.