Kanadas Alles-Könner

Loblaw Companies ist Rewe, dm und Apotheke in einem. Kanadas größter Lebensmittelhändler betreibt über 2.800 Standorte, macht rund 45 Mrd. $ Umsatz und ist gleichzeitig die größte Drogerie- und Apothekenkette des Landes. 70% kommen aus Lebensmitteln, 30% aus dem Apotheken- und Drogeriegeschäft.

•Discount-Marktführer: Die günstigen Ketten wachsen auf vergleichbarer Fläche mit fast 4% und damit deutlich stärker als die klassischen Supermärkte. Loblaw hält fast 40% im kanadischen Discounter-Segment, Metro auf Platz zwei kommt auf 22%. Wenn Kanadier in der Inflation zu Discountern wechseln, wechseln sie zu Loblaw.

•Apotheken-Boost: Die Abnehm-Medikamente wie Ozempic treiben den Umsatz. Jetzt kommen günstigere Generika, aber Loblaw rechnet damit, dass sich dann mehr Menschen die Medikamente leisten können und das Volumen den Preisrückgang ausgleicht. Der GLP-1-Umsatz soll auch 2027 zweistellig wachsen.

•Daten-Maschine: Das Treueprogramm PC Optimum hat über 18 Mio. Mitglieder. Bei 40 Mio. Einwohnern in Kanada ist das fast jeder Zweite. Loblaw sieht, was jeder kauft, schickt gezielt Angebote und baut darauf ein margenstarkes Werbegeschäft auf.

•Zukunftsprojekte: Vom Werbegeschäft über die Gesundheitssparte bis zur Asia-Kette T&T, die gerade in die USA expandiert. Zusammen machen diese Bereiche rund 10% vom operativen Gewinn aus und sollen sich bis 2031 verdoppeln.

Die Aktie hat sich auf Sicht von fünf Jahren fast verdreifacht. Dadurch liegt der Börsenwert bei knapp 50 Mrd. $, das ist das 23-fache vom erwarteten Gewinn. Für einen Händler, der vor allem über Preise und neue Läden wächst, ist das kein Schnapper. On top gibt's aber immerhin 1% Dividende.