Käsekuchen-Rallye

Mehr als 100% Rendite seit Jahresanfang mit einer Restaurantkette. Der Börsenwert der Cheesecake Factory ist dieses Jahr auf über 5 Mrd. $ gestiegen, 2024 waren‘s noch unter 2 Mrd. $. Dabei hat Ende letzten Jahres wenig dafür gesprochen: Die Umsätze in bestehenden Restaurants sind im letzten Quartal 2025 noch um mehr als 2% gefallen. Im zweiten Quartal 2026 sind sie plötzlich um 6% gestiegen.

Was ist passiert?

•Social-Media-Boost: Virale Trends (z.B. riesigen Schokokuchen mit zwei Händen im Auto essen) treiben laut Finanzchef messbar die Umsätze.

•Bowls & Bites: Seit September 2025 liegt neben der normalen Karte ein zweites Menü auf dem Tisch. Bowls sind günstiger als die klassischen Gerichte, dazu gibt's kleine Beilagen (Bites). Preisbewusste Kunden kommen öfter wieder, und die Bites ziehen alle Bons nach oben, weil auch Kunden mit normalen Gerichten Bites dazubestellen.

•Starke Margen: Die Four-Wall-Marge (was ein Restaurant nach Waren, Personal und Betriebskosten verdient) liegt jetzt bei rund 20%. 2025 waren‘s noch 17%. Wichtig: Fast alle 250+ Standorte gehören der Firma selbst, kein Franchise.

•Flower Child: Die Fast-Casual-Kette mit über 40 Restaurants für gesundes vegetarisches/veganes Essen kam durch eine 440 Mio. $ Übernahme dazu. Umsätze in bestehenden Restaurants sind zuletzt um 13% gestiegen, die Marge liegt ebenfalls bei rund 20%.

Langfristig sollen noch 85 Cheesecake-Factory-Standorte in Nordamerika dazukommen, plus bis zu sieben neue Flower-Child-Restaurants in 2026. Nur billig ist die Aktie nicht mehr. Bei einem erwarteten KGV von rund 23 ist viel eingepreist.