Elsässer Strom-Monopol

Als Frankreich 1946 den gesamten Strommarkt verstaatlicht hat, wurden alle lokalen Versorger geschluckt. Alle bis auf einen: Électricité de Strasbourg (ÉS). Ein altes Lokalrecht aus der Kaiserzeit hat die Firma gerettet. Heute gehören zwar 89% dem Staatsgiganten EDF, aber ÉS ist eigenständig geblieben.

Das Besondere: ÉS besitzt das Stromnetz im Elsass und ist gleichzeitig Stromlieferant. Andere Anbieter können sich nicht anschließen. 550.000 Kunden können nirgendwo anders kaufen. Ein echtes Monopol.

•Die Zukunftswette: Unter dem Elsass steckt Lithium. ÉS pumpt für Geothermie-Werke heißes Wasser aus der Erde, das gelöstes Lithium enthält. Ziel: 10.000 Tonnen Lithiumcarbonat pro Jahr, genug für hunderttausende E-Auto-Batterien. Produktionsstart frühestens 2030.

•Die Margen-Story: Der Umsatz ist 2025 zwar um knapp 10% auf 1,3 Mrd. € gefallen, aber nur wegen sinkender Energiepreise. Die operative Marge ist gleichzeitig von 14% auf fast 18% gestiegen. ÉS kauft Strom im Voraus günstig ein, während die Kundenpreise nur langsam sinken.

Die Aktie hat auf Jahressicht fast 70% gewonnen. Bei einem Börsenwert von 1,5 Mrd. € gibt's ein KGV von 10 und eine Dividendenrendite von 6%.