Costcos Tankstellen-Trick

Costco ist berühmt dafür, dass sie eigentlich nur eine Sache machen und die sehr gut. Also riesige Läden mit qualitativ soliden und günstigen Produkten. Aber jetzt gibt’s seit langem wieder eine Neuerung: Die erste Costco-Tankstelle ohne angeschlossenen Costco-Markt soll diesen Sommer eröffnen. Bisher gab's Zapfsäulen nur direkt an den Stores.

Tanken darf weiterhin nur, wer eine Mitgliedskarte hat. Die Logik dahinter:

•Der Großteil vom operativen Gewinn kommt bei Costco sowieso aus den Mitgliedsbeiträgen (65 oder 130 $ pro Jahr). Über 80 Mio. zahlende Mitglieder gibt's weltweit, neun von zehn verlängern jedes Jahr.

•Beim durchschnittlichen Verbrauch eines US-Autofahrers spart man bei den Preisen an Costco-Tankstellen über 100 $ Sprit im Jahr. Die günstigere der zwei Mitgliedskarten hat sich also allein durchs Tanken bezahlt.

Das könnte also wirklich neue Mitglieder bringen. Aber für die Wachstumsperspektive zahlt man ordentlich. Costco kommt bei 430 Mrd. $ Börsenwert auf ein KGV von 46, der Zehn-Jahres-Schnitt liegt bei 36. Das ist für einen Händler sehr, sehr teuer. Man kauft dafür aber ein Business, das seit Jahrzehnten verlässlich funktioniert und unter Investoren berühmt ist (Charlie Munger war Super-Fan).