Bau-Wette

Durch Infrastruktur-Pakete und Rechenzentrums-Fantasie haben Bau-Aktien in letzter Zeit stark performt. Aber bevor gebaut wird, muss geplant werden. Genau das macht Stantec: Wasserwerke, Brücken, U-Bahn-Tunnel, Rechenzentren. 1954 als kleines Ingenieurbüro in Edmonton gegründet, heute 34.000 Mitarbeiter an 450 Standorten, knapp 5 Mrd. $ Umsatz.

•Staatliche Aufträge als Fundament: Krankenhäuser, Wassernetze, Straßen, Schienen. Kanada hat gerade 37 Mrd. $ für genau diese Bereiche bereitgestellt. Deutschland hat seine 500 Mrd. €, ein guter Teil für Schienen, Straßen und Energienetze.

•Deutschland-Geschäft wächst: 2024 hat Stantec ZETCON Engineering aus Bochum übernommen (600 Mitarbeiter, 13 Standorte). ZETCON ist u.a. beim Südlink beteiligt, einem 700 km langen Erdkabel von der Nordsee nach Bayern. Im letzten Analysten-Call hat Stantec zweistelliges organisches Wachstum in Deutschland hervorgehoben.

•Doppelter Wachstumsmotor: Jeweils knapp 5% organisches Wachstum und 5% durch Übernahmen kleinerer Ingenieurbüros. Dazu der Rechenzentrum-Boom: In den letzten acht Jahren hat Stantec über 5 Gigawatt Kapazität designed. Aktuell plant die Firma einen Campus, der auf ein ganzes Gigawatt skalierbar ist.

•Voller Auftragsbestand: Rund 6 Mrd. $, also mehr als ein Jahresumsatz. Für 2025 peilt Stantec bei steigenden Margen ca. 10% Wachstum an.

Mit einem KGV von 20 liegt Stantec auf dem Niveau von Konkurrent WSP und etwas über Jacobs und Aecom. Dafür hat die Aktie mit 120% Rendite in fünf Jahren die Konkurrenz klar abgehängt (WSP: 85%, Rest unter 40%).